2016年，沙特阿拉伯王儲穆罕默德·本·薩勒曼宣布將把沙特阿拉伯的“皇冠上的明珠”-沙特國有石油巨頭沙特阿美公司公開上市。當時，沙特阿美的市值約為2萬億美元，一旦上市，就很容易贏得全球市值最高的上市公司的桂冠。盡管注定要非常復雜的出售股票，但薩勒曼王儲曾承諾將在2018年完成出售。此外，石油供應帶來的財富將幫助沙特阿拉伯擺脫對石油的依賴。三年后，穆罕默德王儲的目標似乎終于可以實現(xiàn)-但比最初的承諾要小得多，也要謙虛得多。當然，沙特阿美的估值可能更低。預計沙特阿拉伯將在幾周內(nèi)宣布將正式允許沙特阿美上市，并在首次公開發(fā)行中出售該公司3％的股份。就在兩個月前，該公司的兩個關(guān)鍵設(shè)施遭受了毀滅性打擊，暫時抑制了其石油生產(chǎn)。據(jù)知情人士說，參與交易的銀行家告訴沙特王儲穆罕默德，潛在投資者可能對該石油生產(chǎn)商的估值約為1.5萬億美元，比原先的估計減少了約25％。盡管紐約，香港和倫敦的證券交易所正在積極向沙特阿美露面，但該石油公司似乎注定要在國內(nèi)沙特證券交易所（Tadawul）上市，后者的聲譽要小得多。沙特阿拉伯仍然像過去一樣依賴石油。歷史上最大的IPO注定是一項漫長而艱巨的任務，這可能是不可避免的。

但是就沙特阿美而言，這種長期的“列出長途奔跑”在金融和地緣政治領(lǐng)域遇到了困難，迫使穆罕默德國王陷入困境。兒子不得不削減雄心。沙特政府一再推遲了沙特阿美的上市計劃。去年，沙特阿美推遲了對當?shù)厥a(chǎn)商的收購。本月初，沙特阿美由于其第三季度財務報告的發(fā)布而被推遲。據(jù)知情人士透露，沙特政府仍可能改變主意并再次推遲上市。即使估值縮水至1.5萬億美元，沙特阿美仍將是一家全球股市巨人，其資本將遠遠超過所有主要石油競爭對手的總和。沙特阿美公司的正式名稱是沙特阿拉伯石油公司，該公司是根據(jù)沙特阿拉伯和標準石油之間的協(xié)議于1933年成立的。它被廣泛認為是一家專業(yè)且經(jīng)營良好的公司。的公司。其巨大的資源和規(guī)模使其擁有無與倫比的財務和生產(chǎn)優(yōu)勢。今年上半年，該公司利潤為469億美元，日產(chǎn)量為1000萬桶。這可能會使投資者領(lǐng)先于?？松梨诤秃商m皇家殼牌等競爭對手。研究公司Energy Intelligence的研究主管本·卡希爾（Ben Cahill）表示：“用于油氣股權(quán)投資的資金確實有限，沙特阿美可能會吸收其中的一些?！鄙程匕⒚酪呀?jīng)吸引了一些私人投資。并于今年春天發(fā)行了120億美元的債券。但是，如果沙特阿美公司最終公開發(fā)行股票，則其首次公開募股恰好在氣候問題引起人們對化石燃料的未來產(chǎn)生懷疑的時候進行。分析師表示，這些擔憂也可能壓低沙特阿美石油公司最終估值。例如，新加坡主權(quán)財富基金淡馬錫（Temasek）表示將不投資與化石燃料相關(guān)的行業(yè)，因為沙特阿美（Saudi Aramco）的首次公開募股缺乏重要的投資者。在過去的幾年中，沙特政府及其顧問團隊一直在努力解決成功上市的許多潛在障礙。多年來，銀行家經(jīng)常飛往沙特阿美（Saudi Aramco）的辦公室，為上市公司的分析師和投資者進行審查做好準備。 9月下旬，研究分析師飛往沙特阿拉伯，聽取了關(guān)于沙特阿美公司運營的簡報，并與公司首席執(zhí)行官阿明·納賽爾（Amin Nasser）等高管共進午餐。沙特阿拉伯王國也在做出改變。該國最近放寬了對外國非金融投資者進入國內(nèi)上市公司的限制。今年夏天，金融數(shù)據(jù)公司摩根士丹利資本國際（MSCI）將沙特股票交易所納入其新興市場指數(shù)，從而增加了向沙特股票市場的海外融資。最近，沙特阿拉伯承諾向沙特阿美股東支付每年750億美元的股息，以使該公司盡可能具有吸引力。根據(jù)Energy Intelligence的數(shù)據(jù)，沙特阿美1.5萬億美元的估值將為投資者帶來5％左右的收益率。相比之下，美國最大的石油公司?？松梨谀壳暗氖找媛始s為4.1％，而殼牌的收益率為6.4％。沙特阿美公司管理層意外的緊急情況是說服潛在投資者，在上個月的空襲導致該公司約一半的生產(chǎn)暫時停止生產(chǎn)之后，該公司已迅速恢復了生產(chǎn)和出口。但是，盡管可能已經(jīng)糾正了實際損失，但這些襲擊提出了一個令人不安的問題：考慮到沙特阿拉伯與其鄰國（尤其是伊朗）之間日益緊張的局勢關(guān)系，流過沙特阿美管道的油流有多脆弱？惠譽國際評級在一份研究報告中寫道：“我們認為沙特阿拉伯有遭受進一步襲擊的危險，這可能導致經(jīng)濟損失。”惠譽將沙特的信用評級從報告中的+降級為a。

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